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区块链投资项目有哪些

发布时间:2020-04-01 09:17:39
   从行业大赛道角度来说,区块链一级市场投资可以分三类:
    1.行业生态服务:包括垂直媒体、各类中心化交易所(衍生品)、钱包、Broker、矿池、资管服务等;
    2.企业服务类:为机构提供区块链的技术服务,比如联盟链、监管科技、数据分析等;
    3.区块链原生项目:公链、协议层等。
    每一类大赛道,投资机构的注重要素都会不太一样。
    第一类赛道——行业生态服务:
    此类项目互联网属性比较强,更多的看流量,即toC的产品和运营能力,整体来说,这个赛道属于流量入口的概念。
    从赛道细分的角度来说,媒体和交易所竞争比较激烈,但新项目依然层出不穷,如果创始人没有深厚的资源背景以及非常强的运营能力,很难跑出来。
    不过,衍生品交易所和Broker倒是一个比较有潜力的方向。由于原来市场整体的可交易产品相对单一,基本无需做交易产品设计以及定价,但根据传统金融行业对比来看,衍生品平台和Broker通常会有较大的市场空间。需要注意的是,金融产品设计能力会是一个相对核心的要素。
    钱包项目相对是个比较有意思的领域,现在看它的发展路径,正在朝着资管平台(理财、借贷、dex等等)和DAPP平台(游戏等)方向发展,头部钱包占有一定的先机,但新的钱包依然会有很大的机会,主要两点:
    1)新主链:当有新的顶级公链出现时,可能会伴随着出现一批为其服务的钱包项目,从而吸引流量;
    2)增量市场:现在的钱包有小白化趋势,包括直接手机冷钱包、使用传统社交媒体登陆钱包(背后涉及私钥分割及存储技术)及无需私钥的刷卡式钱包。
    这个赛道因为其整体商业模式相对清晰,技术壁垒也并非很高,而且大部分细分赛道离钱比较近,所以,看起来是行业内发展比较快的赛道。此外,生态也渐渐开始出现toBtoC的模式,可能是大部分产品或服务相对可标准化的原因。
    最后提一句资管服务(包含托管),其模式相对特殊,由于其核心是做资金管理(包含管理系统和投资管理),所以主要看资金来源,一般分为机构/大户(toB/大C)和流量平台(toBtoC),或直接募资并在市场进行投资;或和流量平台合作,为其用户提供资管服务;或为机构提供内部管理系统,然后进一步做托管+资管服务。后两者对投资机构的吸引力会更大些。这个领域内比较多的是量化、staking平台以及管理系统+综合托管服务,竞争也相当激烈,其核心要素是需有很强的信用背书(包括牌照、知名投资人、KOL、业绩等)。
    第二类赛道——企业服务类:
    比较类似于传统投资的企业服务,主要看BD能力和团队的产品理解及技术经验,一般的商业模式是收项目费或定期收取服务费。由于近期国内对区块链技术的支持,这个赛道的发展可能会较之前加快许多,会出现更多的新企业需要区块链的技术服务。但从投资角度看,现阶段这个赛道在国内的投资依然比较有难度,原因有:
    1)这个赛道项目主要属于底层数据服务及技术市场,整体市场空间相对其他赛道较为有限;
    2)在传统企业服务领域,国内项目的估值基本是海外项目的1/10,国内对企业服务的专业化和精细化要求还未达到比较成熟的水平,因此这个赛道,现阶段还是海外项目更可关注;
    3)随着区块链技术热度的升高,国内龙头企业或者原传统大数据公司可能进一步在该领域进行布局,新兴的小公司空间很可能并不大。
    对于监管科技和数据分析类项目,美国的市场格局相对已经显现,比较难抓到新的机会,而其他区域市场,特别国内,由于其语言特殊性和监管独立性,会有新的格局出现。但基于之前提到的三个问题,是有机会但空间不大。
    第三类赛道——区块链原生项目:
    区块链原生类项目的整体投资逻辑比较特殊,与传统VC不同,而是会比较注重非中心化性、安全性和效率之间的平衡,即“不可能三角”的平衡,无论是技术还是token经济模型,其实都是为这三点服务的。
    在行业现阶段,信任才是这个行业真正的红利,无论之前的BTC还是ETH,真正能够落地并被应用其实是因为实现了这点。之前,该赛道大部分的项目相对更注重效率,而非去信任机制,所以后者的发展整体来说其实是比较缓慢的,当然,其本身难度也更高。
    对于这个赛道,具体可以分底层公链、协议层和应用层。
    公链:之前形形色色的公链已经比较多了,而且他们的确也都在追求不可能三角的平衡,但能真正走出来的可能会很少,如果项目本身没有过硬和前沿的技术能力以及社区生态运营能力(如有强技术背景的KOL是一个很大的优势),不建议轻易尝试。
    协议层:协议层的项目其实现在依然有很大的空缺,包括openfinance和web3,细分的话包括identity、oracle、privacy、各类defi等。而之前的协议层大部分只是一个应用层产品的附属,商业模式的智能合约化,很少会去考虑去信任机制的红利,也很少有团队专注于某个商业模式中协议生态的完善。
    创业人可以更多的致力于协议层的完善。不应该用传统思维去做一个产品,而是把原来的商业模式解构再重构,利用技术和经济机制去把这些协议的去信任机制完善。并且,这些协议其实并不应该局限在某些场景,而应该注重通用性,比如借贷协议并不一定就是用于借贷平台的产品,由于区块链行业token的天然性,借贷协议可以用于任何具有token,并且有借贷需求的场景。比如游戏,创业人完全可以尝试自下而上的去做一个区块链协议生态,而不是自上而下的做个互联网产品。
    当然,协议层的商业模式一直是个被质疑的话题,就现状来看,趋势有四种:
    1)产品载体化:协议层倾向于寻找载体来实现用流量和盈利模式,现在的普遍方式是做个钱包,流量可以用作融资和商业合作的筹码,盈利模式可能主要来自于手续费或者导流分成,这种模式长久来看对协议生态的发展可能并不有利,会有中立性问题;
    2)Staking筹码:这是现阶段比较多的一种使用方式,通过stakingtoken来作为协议中的某个参与方,并同时获取一定的收益,但这需要项目本身能够长久稳定的发展,否则stakingtoken也只是权宜之计而已;
    3)代表portfolio价值:协议项目的Token代表其使用权费用的portfolio,大部分协议层被质疑其token根本没有存在的必要,公链的token就能解决各类交易、支付等等问题。因此,现在衍生出一种token机制,即协议层token代表该协议在各个公链上应用价值汇总的衡量,比如staking协议,用户在不同主链上的staking的过程中,协议会从staking的收益中抽取一定比例的佣金,比如tezos会收取XTZ做佣金,cosmos收取ATOM做佣金,而这些佣金会形成一个价值池,协议token即是这个价值池portfolio份额的代表,协议使用的越多,这个portfolio价值就越高,相对应token的价值就越高;
    4)治理机制:这是一种比较高阶的token使用方式,持有token代表了持有者对该协议的治理权益,这一般适用于比较成熟的协议层生态,即无论是协议完善度和社区运营都达到了相当高的水准,但现阶段对大部分项目都还不适用。
    此外,说到区块链的应用落地,大规模落地可能需要等到万物互联的时代之后。区块链本身其实是一种对机器更为友好的技术,现在很多去信任机制很难实现一大原因是人之间的博弈过于复杂,而如果未来我们的很多行为能够通过机器实现、行为数据通过机器来存储,那整套经济机制的模型设计会相对清晰很多。
    现在5G正在逐渐兴起,随之而来的会是IOT,即万物互联的时代,未来更多的交互可能会是MachinetoMachine,而非人对人。在这个过程中,会出现大量(5G每平方公里至少支持百万级别数量的设备)的Machine,也许可以天然的成为区块链网络的Oracle和分布式节点,同时本身也是承载大量数据的虚拟资产载体,再配合适合的加密和通讯技术,也许才是区块链能够真正在MtoM网络构成的数字虚拟世界发挥效用、步入大规模落地的时代。

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